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　　来源：IPO日报

　　1月14日晚间，上交所官网显示，华达科技拟通过发行股份及支付现金方式收购江苏恒义工业技术有限公司（下称“江苏恒义”）44%的股权并募集配套资金获上交所重组委审核通过。

　　估值增长明显

　　具体来看，本次收购的交易价格为5.94亿元，同时华达科技拟募集配套资金总额不超过29700万元。

　　据悉，江苏恒义的主要产品为新能源汽车电池箱体、电机轴、电机壳等配件。2018年，华达科技就曾以支付现金的方式，收购了江苏恒义51%的股权，自此将其纳入合并口径范围。彼时，江苏恒义估值4.85亿元。

　　截至本次收购前，华达科技对江苏恒义的持股比例为56%。交易完成后，江苏恒义将成为华达科技的全资子公司。

　　本次交易中，江苏恒义的评估值为13.52亿元，增值率为135.16%。对比2018年，标的公司的估值增长明显。

　　2019年至2023年，标的公司经营业绩实现快速增长，营业收入分别为3.3亿元、4.4亿元、7.67亿元、11.43亿元和17.77亿元；同期净利润为3481.41万元、2964.91万元、2609.63万元、1966.96万元、9006.62万元。

　　值得一提的是，此次交易对方作出业绩承诺，标的公司2024年、2025年和2026年经审计的合并报表归属于母公司所有者净利润（按扣除非经常性损益前后孰低的原则确定）分别不低于1.1亿元、1.25亿元和1.45亿元。

　　由于曾有未能完全实现业绩承诺的前科，标的公司此次完结业绩承诺的难度不算小。

　　在审议现场，上交所重组委问询的主要问题有：让上市公司结合标的公司报告期经营情况、与主要客户合作的稳定性、主要产品价格和毛利率、新项目定点以及下游行业竞争态势，说明标的公司预测收入增长的合理性、业绩的可实现性；本次交易是否有利于提高上市公司资产质量等。

　　审核提速

　　值得一提的是，2025年以来，包括华达科技在内，半个月内已有三家上市公司并购项目上会。去年同期还未有开展并购重组委审核会议，审核节奏相较去年同期明显加快。

　　其中，国泰君安、海通证券的合并重组获上交所并购重组审核委员会审核通过，罗博特科则遭遇暂缓审议。

　　事实上，2024年四季度以来，并购重组审核就有所提速。

　　2024，沪深交易所分别审核了7起、8起并购重组项目，共计15起，相比2023年全年大幅下滑达42.3%。

　　这主要是因为2023年8月，证监会网站发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，融资端口相对收紧。增发收购自然也受到影响。2024年，深交所并购重组委直至6月才正式“开工”，上交所并购重组委的审核工作也停滞了3个月。

　　据统计，2024年四季度共有6家公司并购重组上会，占全年并购重组上会家数四成。

　　有业内人士指出，随着“并购六条”的发布、跨界并购等政策的放开，并购重组审核速度将进一步提升。从目前来看，监管层对于上下游产业链整合、科创企业的并购较为支持，监管层主要关注收购标的资产质量、以及收购溢价率等。